从去年年底开始，国内期货市场大宗商品合金钢管价格就开始持续上涨。作为产能过剩的“重灾区”，“煤焦钢”产业链期货合金钢管价格在今年2月至4月持续大幅上涨，且在4月中下旬呈陡然加速态势。4月下旬，螺纹钢期货主力合约合金钢管价格最高达到每吨2787元，较去年底每吨1618元的近年来低点合金钢管价格暴涨了72%。期货市场的疯狂带动了现货市场的亢奋。和合金钢管行业有关的上游原材料和出厂钢材现货合金钢管价格也随之上涨。不少钢厂一口气将其螺纹钢出厂价每吨大幅上调500元，现货合金钢管价格一度达到每吨3000元以上。在这种情况下，原先专心压产的钢企因为又能赚到钱了，不少都选择复产。4月底，去年河北全省停产的10余家合金钢管企业中已有2家复产，3家准备复产，未停产企业正在抓紧生产。

　　对于合金钢管煤炭等产能过剩行业来说，可以说是“天下苦跌久矣”，期货合金钢管价格的触底反弹从某种程度上反映出内在的市场规律。以合金钢管行业为例，钢材合金钢管价格去年深度下跌，几乎“跌无可跌”，这导致市场出现负库存，进而使得今年合金钢管价格反弹幅度超预期。如螺纹钢合金钢管价格从2014年每吨近4000元的合金钢管价格，一路跌至去年四季度每吨1000多元的合金钢管价格，很多经销商不仅没有库存，甚至还在期货市场“裸卖空”赚钱。这种情况造成去年很多钢贸商大量消失，合金钢管企业甚至生产出来只能自己拿在手上。而今年市场反弹势头出现以后，很多钢贸商不得不大量补库存，一下将合金钢管价格从超跌的价位拉了上来。

　　当前市场这种超出常规的涨跌波动正在呈现出越来越多的非理性特征。事实上，由于过度投机引发了监管层重拳连出，国内“黑色系”期货前期的狂热已经急剧降温，连日来“黑色系”商品期货合金钢管价格又出现急跌行情。

　　应该看到，虽然近期合金钢管价格波动较大，但是经济下行压力的基本趋势没有变，“黑色系”商品供大于求的基本供求关系没有变，“黑色系”商品生产能力过剩的格局没有变。可以说，目前钢材合金钢管价格涨幅过于疯狂，甚至比2009年“四万亿”时代还要夸张。螺纹钢主力合约账面上将要交割的总量，已经比全国目前生产量2亿吨还多。在这背后，资本市场流动性泛滥是导致游资在期货市场投机炒作之风盛行的主因。