观点1：5月黑色行情仍处于远近月切换、宏观与现实的博弈中，此前对盘面有压制的金融监管在上周已有了改善，这意味着深贴水的修复阻力将减少，但同时黑色也即将进入相对的淡季阶段，高利润背景降低了螺纹供应缺口预期，总体来讲反弹空间较为有限，关注钢厂检修是否超预期。
观点2：黑色系近期的反弹逻辑与宏观政策不无关系。市场预期，庞大的国际性基础设施建设带来的大宗商品需求，尤其是对螺纹钢、线材以及其他钢材的需求拉动是很大的。同时，黑色系的反弹也有其内在的产业链因素推动。主要动力仍然是来自基建需求的推动。
观点3：在博弈中，持仓量新高的根基在于即时供需格局良好，起于资金层面加持。接下来，淡季需求难言继续抬升，中间去库、终端补库、成交放量后，本周高位成交跟进或有难度。
观点4：多头的逻辑在于环保大督查、去中频炉去地条钢的督查、供给侧改革的深入推进，钢铁行业限产成为常态。而空头的逻辑则在于宏观环境收紧、金融严监管、去杠杆等一系列动作，再叠加数轮房地产调控，需求达不到预期。
观点5：可以做多螺纹钢。近期的需求很好，工厂及贸易商由于前期的超卖，现在已经进入补库难的阶段，由于目前执行的项目都是去年获批的，所以整个宏观的影响面会推迟到2018年一季度，而对今年的行情并没有实质性的影响。操作上建议激进的投资者可以配置螺纹钢的裸多单，而稳健的投资者还是建议持有前期头寸多螺纹钢空铁矿的策略。
观点6：当前的螺纹钢现货利润已经高到1000元以上，期货也高达八九百，这种情况下钢厂的盈利非常巨大，也证明了供给侧改革对钢铁行业的正面影响。预计短期内这种盈利将持续，不宜急于做空钢厂利润。后期若螺纹钢现货价格出现滞涨，或者库存不降反升等情况，投资者再考虑做空钢厂利润会更安全一些。
观点7：从期货投资角度看，目前黑色系主要矛盾是螺纹供应的短缺，其他品种如铁矿、焦炭、焦煤、热卷等并没有突出的供需矛盾，其中铁矿仍处于增产周期，主流矿山和国内矿山在前期高利润下都有一定增产，进口量维持高位，港口库存继续回升。而去年的明星品种焦煤，今年随着“276政策”的退出，国内原煤供应有所回升，进口回升较快，1-4月进口增速高达50%左右。所以，在目前的供需格局下，买螺纹空铁矿、买螺纹空焦煤的操作仍然可以继续持有。
观点8：从利润结构来看，受供需缺口影响，短期行情仍由螺纹主导，价格仍有继续向上修复的需求，利润在短期内有惯性走高的可能。长线来看，后期电弧炉产量释放叠加地产周期结束需求预期弱化，使高利润难以持续运行，因此策略上可关注后期做空轧钢利润的机会，入场点可关注库销比拐点。
观点9：6月份之后，终端需求进入淡季、社会库存将逐步企稳上升、宏观偏空等因素影响作用将逐步显现，拖累螺纹钢价格回落，下方2800线支撵或再次接受考猃，市场可变，仍需高密度关注供给端政策的不确定性影响。
观点10：近期螺纹钢持仓量持续创新高表明多空出现了较大分歧。一方面，4月份国内粗钢、生铁产量再创历史新高;另一方面，监测显示：钢厂库存和市场螺纹钢库存均呈下降趋势。从侧面反映了下游需求良好，同时，钢铁去产能打击地条钢尚在进行时，成为做多的主要理由。
观点11：螺纹钢大概率还是宽幅震荡行情，“上有顶、下有底”，螺纹钢1710合约的核心波动区间是【2800,3500】。之所以说它上有顶，主要是从需求层面考虑的，比如旺季向淡季的转换、资金面的压力、房地产调控等;说它下有底，主要是从供给层面考虑的，比如钢铁去产能、环保限产等。所以今年的钢铁市场主要是政策市、震荡市。因此，操作方面建议继续按照区间震荡的策略去做，高抛低吸，最好轻仓。套利方面，从历史统计数据来看，螺纹1710和1801的价差高达300以上时是有些不太合理的，可以重点关注一下。
 |
